-皮海洲本報(bào)特約評論員

　　作為世界股神，巴菲特的言行總是格外引人注目。如近期巴菲特對高盛與通用電氣的投資就舉世矚目。而上周五巴菲特發(fā)表在《紐約時(shí)報(bào)》上唱多的文章，時(shí)下更是成為投資者談?wù)摰臒衢T話題。面對巴菲特的做多唱多，要不要追隨著巴菲特的腳步一起做多股市，也就成了一些投資者必須面對的問題。

　　實(shí)際上，巴菲特是一個(gè)典型的價(jià)值投資者。對于這一點(diǎn)，作為中國股市的投資者來說，巴菲特在中國石油H股上的投資過程，已經(jīng)向我們做出了很好的注釋。也正是從價(jià)值投資的角度，如今的巴菲特在美國股市上又開始做多唱多了，可以肯定，站在一個(gè)中長線的角度來看待巴菲特如今的做多行為，巴菲特最終又將是一個(gè)勝利者。

　　但這并不意味著那些學(xué)習(xí)巴菲特、跟隨著巴菲特的腳步買進(jìn)股票的投資者也會(huì)成為勝利者，因?yàn)榘头铺厥遣豢赡軓?fù)制的。學(xué)習(xí)巴菲特，作為一般的投資者，甚至就是國內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者 (如投資基金)，都是無法學(xué)習(xí)得到的。

　　巴菲特的投資不計(jì)較短線的得失，而這個(gè)短線可能是幾天、幾個(gè)月，甚至有可能是幾年，如巴菲特對中國石油H股的投資。2000年4月，中國石油H股上市后不久，巴菲特就以1.10港元到1.20港元之間的價(jià)格買進(jìn)11.09億股中石油H股；隨后又以1.61港元至1.67港元不等的價(jià)格增持8.58億股中石油H股。在隨后的3年里，中國石油H股的股價(jià)多次在1.30港元到2.20港元之間起伏，巴菲特的投資也處在贏利與虧損之間反復(fù)，但巴菲特一直持有到了2007年的三季度才開始全面拋售。這種在連續(xù)3年時(shí)間內(nèi)都可以不賺錢甚至允許虧損的做法，是一般的投資者所做不到的，投資基金面臨著賺錢的壓力，更不可能做到。

　　巴菲特對高盛與通用電氣的投資都是一種低風(fēng)險(xiǎn)的投資，這也是一般的投資者不可能做到的。因?yàn)榘头铺刭I進(jìn)的都是優(yōu)先股，其年收益率確保10%。而持有這種優(yōu)先股，即便是兩家公司破產(chǎn)了，巴菲特也有優(yōu)先參與破產(chǎn)清算的資格。而一旦行情走好，巴菲特又可以在未來5年的任意時(shí)間內(nèi)，以當(dāng)前約定的低于目前市場價(jià)的價(jià)格買進(jìn)這兩家公司的普通股。如此一來，一旦5年內(nèi)股市行情走好，巴菲特又可以穩(wěn)賺一筆無風(fēng)險(xiǎn)收益。這樣的投資機(jī)會(huì)，一般的投資者沒有，在中國股市中更難有。

　　而且，巴菲特龐大的資金量可以支持其在股票下跌的情況下越跌越買。而巴菲特的做多，并不等同于抄底，巴菲特自己也坦言：“我無法預(yù)計(jì)股市的短期波動(dòng)，對于股票在1個(gè)月或1年內(nèi)的漲跌，我也不敢妄言。”但作為一般的投資者，由于擁有的資金非常有限，要做到越跌越買是不可能辦到的。

　　投資者與其機(jī)械地學(xué)習(xí)巴菲特，還不如走在巴菲特的身后尋找機(jī)會(huì)。而且，從巴菲特投資的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，巴菲特對于頂部和底部的判斷要比市場早數(shù)月至半年。所以，投資者大可在巴菲特買賣完成之后再作出自己的投資決定。